เล่นไพ่ออนไลน์ฟรี :ธนาคารและกองทุนเงินต่างหลีกเลี่ยงขุมทรัพย์บนวอชิงตัน gridlock

เวลา:2019-08-08
author:郗疝

นิวยอร์ก (สำนักข่าวรอยเตอร์) - ธนาคารและกองทุนตลาดเงินเริ่มหลีกเลี่ยงคลังบางแห่งที่ใช้เป็นหลักประกันในตลาดสัญญาซื้อคืน 5 พันล้านล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการหยุดชะงักในการเพิ่มเพดานหนี้สหรัฐอาจส่งผลกระทบต่อแหล่งที่มาสำคัญของวันต่อวัน เงินทุนวันสำหรับระบบการเงิน

คลังมักจะให้คำมั่นกับเงินกู้ยืมระยะสั้นใน repo เงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายทั่วระบบการเงินเพื่อจ่ายสำหรับการลงทุนการค้าและการดำเนินงานอื่น ๆ ที่สำคัญต่อกิจกรรมประจำวันของหลาย ๆ บริษัท

ในวันที่เก้าของการปิดตัวของรัฐบาลบางส่วนนักลงทุนเริ่มวิตกกังวลมากขึ้นว่าสภาคองเกรสอาจล้มเหลวในการเพิ่มเพดานหนี้ทำให้สหรัฐฯมีความเสี่ยงที่จะผิดนัดชำระหนี้ที่จะถึงกำหนดหรือมีการจ่ายดอกเบี้ยในปลายเดือนตุลาคมและต้นเดือนพฤศจิกายน

ธุรกิจการเงินหลายแห่งพึ่งพาเงินทุนซื้อคืนและการหยุดชะงักใด ๆ อาจแพร่กระจายไปยังตลาดอื่น ๆ จนถึงขณะนี้ปัญหาสภาพคล่องปรากฏขึ้น แต่ถึงกระนั้นการผิดนัดช่วยสั้น ๆ ก็อาจทำให้การชำระเงินการตั้งถิ่นฐานและการโอนคลังที่ได้รับผลกระทบหยุดชะงักอย่างมาก

เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับความเป็นไปได้ที่ยังมีขนาดเล็กธนาคารและกองทุนเงินได้เริ่มทำตามขั้นตอนเพื่อหลีกเลี่ยงการสัมผัสกับคลังที่พวกเขาเห็นความเสี่ยงของการชำระเงินล่าช้า อัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินที่ครบกำหนดในปลายเดือนตุลาคมปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในสัปดาห์ที่ผ่านมา

“ นักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับการถือครองตั๋วเงินคลังและหลักทรัพย์คูปองในช่วงปลายเดือนตุลาคมถึงกลางเดือนพฤศจิกายนซึ่งอาจต้องเผชิญกับการจ่ายล่าช้า ความกลัวเหล่านั้นมีมากเกินไป แต่เห็นได้ชัดว่าบางคนมีความกังวล” Boris Rjavinski กล่าวอัตราและนักยุทธศาสตร์ตราสารอนุพันธ์ของ UBS ในเมืองแสตมฟอร์ดรัฐคอนเนตทิคัตกล่าว

อัตราค้างคืนเพื่อรับเงินสดในธุรกรรมซื้อคืนล่าสุดอยู่ที่ 0.14 เปอร์เซ็นต์หลังจากเพิ่มขึ้นสูงถึง 0.17% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่ได้เห็นตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคมและสูงกว่าอัตรา 0.09% ในวันอังคารและ 0.07% ในสัปดาห์ก่อนหน้าอย่างมาก

ธนาคารบางแห่งได้เริ่มกำหนดว่าพวกเขาจะไม่ยอมรับสมบัติบางอย่างเพื่อการค้ากลับ ซึ่งรวมถึงการค้าที่พวกเขาทำกับลูกค้าและในตลาดผู้ค้าแลกเปลี่ยนซึ่งการค้าขายถูกส่งผ่านคู่ค้ากลาง บริษัท ตราสารหนี้ (FICC) ผู้ค้ากล่าว

“ ในตลาดผู้ค้าแลกเปลี่ยนล้างการค้าระยะยาวเริ่มมีเงื่อนไขว่าไม่มีคูปองแทรกแซงซึ่งหมายความว่าผู้ค้าบางรายไม่ต้องการรับสินเชื่อที่มีหลักประกันซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากการจ่ายคูปองพลาด” เคนเน็ ธ กล่าว Silliman หัวหน้าฝ่ายการซื้อขายอัตราระยะสั้นที่ TD Securities ในนิวยอร์ก

ในขณะเดียวกันกองทุนตลาดเงินกำลังเปลี่ยนกิจกรรมของพวกเขาออกไปจากตลาดซื้อคืนของบุคคลที่สามและแทนที่จะให้ยืมโดยตรงกับธนาคารซึ่งพวกเขาสามารถระบุหลักประกันได้ง่ายขึ้นว่าพวกเขาไม่ต้องการรับเงินกู้

“ มีกองทุนการเงินหลายแห่งที่ใช้ธุรกรรมทวิภาคีแทนที่จะใช้สามฝ่ายเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาได้รับหลักประกันที่พวกเขาต้องการ การปรับเปลี่ยนข้อตกลงของทั้งสามฝ่ายนั้นมีความท้าทายมากกว่านี้” Guy LeBas หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารหนี้ของ Janney Capital Markets ในฟิลาเดลเฟียรัฐเพนซิลวาเนียกล่าว

ในธุรกิจการค้าแบบไตรภาคี JPMorgan Chase & Co หรือ Bank of New York Mellon Corp ทำหน้าที่เป็นตัวกลางสำหรับผู้ให้กู้และผู้กู้และจัดการชำระหนี้และหลักประกันที่อยู่เบื้องหลัง

ผู้ค้ายังกล่าวอีกว่ากองทุนเงินกำลังหลีกเลี่ยงการซื้อคลังที่ได้รับผลกระทบซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการซื้อคลังปกติของพวกเขาในขณะที่การขายตั๋วเงินได้เร่งขึ้นในสัปดาห์นี้

Fidelity Investments และ PIMCO ต่างก็กล่าวว่าพวกเขากำลังหลีกเลี่ยงตั๋วเงินคลังที่ครบกำหนดในเขตอันตราย

อัตราตั๋วเงินคลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในวันพุธ อัตราดอกเบี้ยในการออก T-bill เนื่องจากวันที่ 17 ต.ค. เพิ่มขึ้น 17.5 จุดตามเกณฑ์มาอยู่ที่ 0.46% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่ได้เห็นนับตั้งแต่วิกฤติการเงินโลกในปี 2551 ระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนอื่น ๆ ก็ซื้อขายที่ระดับสูง

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐแจ็คลิวได้เตือนสภาคองเกรสสหรัฐฯจะหมดกำลังการกู้ยืมภายในวันที่ 17 ตุลาคมซึ่งจะมีเงินสดประมาณ 30 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ธนาคารได้เพิ่มการกู้ยืมของพวกเขาจาก Federal Home Loan Banks (FHLB) ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาซึ่งเป็นสัญญาณว่าพวกเขามีเป้าหมายที่จะระดมสภาพคล่องเพื่อชดเชยการหยุดชะงักในตลาดซื้อคืนเนื่องจากกองทุนเงินมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ระบบปาร์ตี้

“ ดูเหมือนว่า FHLB จะให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงินโดยปริยายแล้วก็ให้เงินทุนบางส่วนจากการดึงกลับในระบบซื้อคืนภาคีที่สาม” LeBas กล่าว

สภาพคล่องในที่สุดหนุนหลังมันจำเป็นต้องมีแนวโน้มที่จะเป็นธนาคารกลางสหรัฐ

“ เฟดยังไม่ถอนตัวออกจากตลาดรถถังนั่นคือรูปแบบการให้กู้ยืมบางส่วนจากหน้าต่างลดราคาหรือโปรแกรมการปล่อยสินเชื่อโดยตรงที่ใช้หลักประกันทุกประเภท พวกเขาสามารถหยุดสภาพคล่อง (ปัญหา) จากการไม่สามารถควบคุมได้ฉันไม่คิดว่าพวกเขาจะใช้มันได้” เลบาสกล่าว

รายงานโดย Karen Brettell และ Richard Leong; แก้ไขโดย David Gregorio

มาตรฐานของเรา: